3月27日，北大光华“MFin思想汇”邀请中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌博士，围绕“需求不足的危害、原因与治疗”主题分享观点，北大光华刘晓蕾教授担任对话嘉宾，深入探讨当前经济需求不足的核心问题及应对路径。

张斌博士指出，需求不足的危害首先体现在就业收缩，应届毕业生、低技能劳动者等群体受冲击最明显，企业削减招聘与投资的影响会传导至个体，导致社会预期转弱。此外，其还带来两大隐蔽危害：一是地方政府收入下滑引发营商环境恶化，二是国内需求不足迫使企业“向外找市场”，加剧对外经贸关系紧张。

关于需求不足的原因，张斌博士从四个层次解读：其一，这是经济体供给能力提升、收入分配分化后的“富贵病”；其二，房地产泡沫破灭、疫情等可成为触发因素；其三，市场失灵会放大负向循环，信贷收缩会进一步强化这种循环；其四，投资、信贷等“快变量”下行，会拖累消费、收入等“慢变量”同步下滑。他强调，此时打破负向循环比追究诱因更重要。

在应对路径上，张斌博士认为，政策核心是以外生力量“止血”，优先发力“快变量”逆转下行趋势。由于市场失灵时个体理性决策会加剧收缩，公共部门需承担“逆市场”支出角色，通过扩张性财政等政策直接创造需求，且政策力度需“超出预期”才能改变市场行为。他对直接刺激消费持审慎态度，认为投资可通过带动就业和收入间接拉动消费。

张斌博士强调，当前需求不足是中国经济最核心的牵引性矛盾，解决它能带动企业盈利、就业、财政压力等多方面改善。逆周期财政与货币政策仍是最直接有效的工具，关键在于集中力量优先解决这一紧迫问题，且只要政策力度足够，经济体可较快走出需求不足。

对话环节中，双方围绕多个热点展开探讨。针对数字货币赋能消费，张斌认为其更适用于社会公平导向，对总需求拉动有限；关于地方政府拉动消费，他提出应聚焦改善消费环境、开发新场景；对于服务消费不足，他指出制度层面的知识产权保护是关键；而教育消费外流，根源在于劳动力市场结构失衡。

互动环节中，张斌回应了投资与消费的关系，强调二者相互促进、需同时发力；明确需求不足是生产能力较强阶段的“富贵病”，物价低位与就业压力印证总需求偏弱；并指出宏观理论需结合中国现实，消费券难以持续提振需求，关键是提升居民收入与信心。

文章来源：北大光华“MFin思想汇”，